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valori che crescono nel tempo

News & Commenti mensili

21/09/2023

Commento mensile agosto 2023

Popso (Suisse) Investment Fund SICAV

Macro e Asset Allocation
 

USA

Negli Stati Uniti sono stati pubblicati i dati relativi al mercato del lavoro. I Nonfarm Payrolls si sono attestati a 187k unità, sopra le attese, ma con revisione negativa dei mesi precedenti e con il tasso di disoccupazione salito al 3.8% (atteso a 3.5%). Inoltre, sia il Challenger Job Cuts a +266.9% yoy e che il JOLTS Job Openings a 8827k avevano mostrato segni di indebolimento dell'offerta di posti di lavoro. Tuttavia, questo non si sta accompagnando ad un rialzo dei sussidi di disoccupazione. In definitiva siamo in una fase di graduale normalizzazione, in linea con la politica monetaria che si è fatta più restrittiva, senza per ora destare troppa preoccupazione. Per il resto abbiamo assistito ad un forte calo della Consumer Confidence ad agosto (fonte Conference Board) e a sentiment delle imprese sostanzialmente stabili rispetto ai mesi precedenti (quindi ancora non forti sulla parte industriale). Il PMI Composite preliminare per agosto da parte dello S&P Global segnala debolezza con un calo a 50.4 (attese a 51.5), guidato dall’indebolimento alto servizi.


EUROZONA e SVIZZERA

Nella Zona Euro l'HCOB Pmi Manufacturing fa segnare un nuovo calo a 43.5. L'inflazione di agosto ha fatto segnare un +5.3% yoy, ovvero lo stesso livello del mese precedente e della componente Core, che è in calo ma in modo molto lento. Nella Zona Euro la crescita del PIL del secondo trimestre è stata stimata a +0.60% yoy, in linea con le attese e l’inflazione di luglio è stata confermata a livello dei dati preliminari a 5.3% yoy. Si segnala il dato PPI tedesco molto negativo che, seguito dal dato sull’inflazione, porterebbe in breve il paese in aerea deflazione. Infine la produzione industriale di giugno si è arrestata a -1.2% yoy molto sopra alle attese di -4.0%


ASIA

In Cina i PMI sono stabili, sia Manufacturing che Services, nell'area intorno a 50. Si segnala la sorpresa positiva del Caixin China PMI Manufacturing salito a 51.0 contro attese a 49.0. Intanto sono stati annunciati nuove misure di supporto al settore immobiliare (fallimento Evergrande e difficoltà per alcuni veicoli d’investimento). La Banca Centrale ha tagliati i tassi d’interesse “prime rate” a 1 anno ma ha lasciato invariato il tasso a 5 anni, deludendo le attese del mercato. I dati relativi alla produzione industriale (+3.7%), vendite al dettaglio (+2.5%), investimenti fissi (+3.4%) ed investimenti immobiliari (-8.5%), hanno deluso le aspettative del mercato.

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15/09/2023

Avviso agli azionisti

Modifiche - Settembre 2023

 

Qui di seguito trovate l'informativa Popso (Suisse) Investment Fund SICAV contenente gli ultimi cambiamenti effettuati.

Allegato: Informativa Popso (Suisse) Investment Fund SICAV

16/08/2023

Commento mensile luglio 2023

Popso (Suisse) Investment Fund SICAV

Macro e Asset Allocation
 

USA

Negli Stati Uniti è stato pubblicato l'employment report venerdì scorso. Il messaggio che se ne ricava è di un mercato del lavoro in costante rallentamento, grazie anche alle revisioni al ribasso dei posti di lavoro creati nei mesi scorsi. Se si combinano questi dati con le ore lavorate nella settimana, la crescita del mercato del lavoro americano da inizio anno appare modesta e in rallentamento. Ciò che rimane più forte è il tasso di crescita dei salari, poco superiore al 4%. Evidentemente sopra agli obiettivi della Fed. ma dovrebbe trattarsi di un dato in ritardo, che si prevede rallenti nei prossimi mesi. Infine il tasso di disoccupazione, proveniente da un rapporto separato, è sceso al 3.5%. Citiamo l'ISM Services a 52.7 dal 53.9 precedente. Risultano deboli sia le vendite al dettaglio (+0.2% mom contro +0.5%) che la produzione industriale (-0.5% mom contro +0.0% atteso). Il settore immobiliare registra qualche battuta di arresto rispetto ai mesi precedenti, con numeri deludenti rispetto alle attese sul fronte housing starts, building permits e existing home sales. Anche a livello di sondaggi di fiducia sull'attività industriale, gli indicatori come Philadelphia Fed ed Empire Manufacturing continuano a segnalare forte debolezza.


EUROZONA e SVIZZERA

Nella Zona Euro i PMI HCOB preliminari di luglio mostrano ulteriore debolezza sul fronte manufacturing (42.7) con i servizi (51.1) che rimangono sopra a 50, ma sono in calo e sotto alle attese. Le registrazioni di nuove auto continuano ad essere forti rispetto a un anno fa, con +17.8% yoy, ma più per un effetto recupero che per una forza particolare dei consumi. Il CPI yoy per giugno (lettura finale) fa segnare +5.5% yoy, in linea con le attese, mentre il Core CPI yoy a 5.5% è poco sopra all'aspettativa di +5.4%. In ripresa la fiducia dei consumatori, fonte Commissione Europea, a -15.1. I PMI Manufacturing di HCOB hanno confermato sostanzialmente i dati preliminari (Eurzone a 42.7), mentre per i Services prosegue il lento declino con l'Eurozone a 50.9 dal precedente 51.1. Le vendite al dettaglio di giugno sono scese di - 1.4% yoy, poco meglio delle attese.


ASIA

In Cina i PMI sia ufficiali che Caixin segnalano un continuo graduale rallentamento dell'attività, con i due indicatori Composite rispettivamente a 51.1 e 51.9, quindi di poco ancora sopra la soglia di espansione. La situazione ha comunque indotto il Politburo ad essere più esplicito sulla volontà di stimolare la crescita economica. Misure concrete sono attese per i prossimi mesi.

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16/02/2022
Popso (Suisse) Investment Fund SICAV

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