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valori che crescono nel tempo

News & Commenti mensili

23/01/2025

Commento mensile dicembre 2024

Popso (Suisse) Investment Fund SICAV

Macro e Asset Allocation

USA

Negli Usa in dicembre si è avuta una creazione di nuovi posti di lavoro (Nonfarm Payrolls) di 256k unità e il tasso di disoccupazione è sceso di nuovo al 4.1%. La fiducia dei consumatori (U.of Mich.) di dicembre fa segnare un lieve calo a 73.2 da 74.0. Segnaliamo anche la pubblicazione degli indici ISM forti, con il Manufacturing a 49.3, quindi ancora sotto a 50 ma in recupero e con crescita della componente "Nuovi Ordini", e con il Services a 54.1, in crescita e sopra le attese. Sono segnali di un'economia che viaggia veloce, intorno al 3% (Atlanta Fed NowCast). In dicembre l'inflazione CPI si è attestata al +2.9% yoy, in crescita rispetto ai mesi precedenti. In positivo si registra il CPI Core in crescita minore delle attese a +3.2%. Le vendite al dettaglio, sempre di dicembre, sono salite del +0.4% mom, meno delle attese, ma comunque ad un buon livello, vista la forte crescita (+0.8%) del mese precedente. Forte la produzione industriale a +0.6% mom (attese a +0.2%).

EUROZONA e SVIZZERA

Nella Zona Euro il PMI Composite (HCOB) di dicembre (49.6) è risultato in lieve crescita rispetto al mese precedente, così come l'inflazione CPI a +2.4% yoy, mentre il CPI Core con +2.7% yoy è rimasto stabile. Tasso di disoccupazione anch'esso stabile al 6.3% a novembre e vendite al dettaglio +1.2% yoy, sotto alle attese di +1.7%. la produzione industriale di novembre ha fatto segnare +0.2% mom.
In Svizzera cresce la fiducia dei consumatori (dati SECO) che passa da -37.2 a -30.3

ASIA

In Cina i PMI di dicembre hanno disegnato un quadro misto, con i servizi in crescita e l'industria in calo. Si rileva un tentativo di ripresa sul fronte immobiliare e qualche segnale positivo sui consumi, per effetto delle misure di stimolo, ma il mercato rimane scettico. L'inflazione al consumo di dicembre è stata praticamente nulla a +0.1% yoy, mentre i prezzi alla produzione sono stati ancora in calo del -2.3% yoy. I forti dati di export di dicembre (+10.7% yoy contro attese a +7.5%) hanno spinto l'attività economica del paese che ha raggiunto una crescita del Pil del +5.4% yoy nel quarto trimestre (attese a +5.0%). In particolare, in dicembre si è registrata una crescita della produzione industriale del +6.2% yoy (attese a +5.4%) e delle vendite al dettaglio del +3.7% yoy (attese a +3.6%).

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18/12/2024

Commento mensile novembre 2024

Popso (Suisse) Investment Fund SICAV

Macro e Asset Allocation

USA

Negli Usa si inverte la tendenza tra ISM Manufacturing che, pur restando in area di contrazione, cresce da 46.5 a 48.4, con i nuovi ordini sopra a 50, e ISM Services che vira al ribasso a 52.1 da 56.0. Gli ordini all'industria di ottobre fanno segnare un +0.2% mom, in linea con le attese. I dati sul mercato del lavoro hanno fatto segnare una creazione di nuovi posti di lavoro (Non farm Payrolls) a novembre di 227k unità, sostanzialmente in linea con le attese. Il tasso di disoccupazione è salito inaspettatamente al 4.2% e i salari orari si sono attestati a +4.0% yoy, sopra le attese e ancora ben sopra ai livelli pre-Covid. Se si considera una produttività al 2%, il livello è comunque accettabile per la Fed. Infine, la fiducia dei consumatori rilevata dalla U. of. Michigan è salita a 74.0, sopra le attese. La crescita del Pil del terzo trimestre è stata stimata al +2.8% qoq annualizzato, come da attese, con consumi a +3.5% e Core PCE (indice dei prezzi) al +2.1%.

 

EUROZONA e SVIZZERA

Nella Zona Euro il Services PMI (HCOB) di novembre si è confermato inferiore a 50, trascinando il Composite a 48.3. Le vendite al dettaglio di ottobre sono cresciute del +1.9% yoy, sopra alle attese, mentre il PPI di ottobre è tornato positivo nel confronto mese su mese a +0.4%.

L'inflazione (Core) di novembre +2.7% yoy (poco sotto le attese) conferma la recente stabilizzazione della crescita dei prezzi sui livelli degli ultimi mesi.

La crescita del Pil del 3° trimestre in Svizzera è stata del +2.0% yoy, superiore alle attese anche se con revisione al ribasso del trimestre precedente. In ripresa anche il KOF Leading Indicator a 101.8.

ASIA

In Cina il Caixin PMI Services è sceso a 51.5 contro attese per una crescita a 52.4. L'inflazione di novembre dà segnali contrastanti, visto che PPI a -2.5% yoy è in crescita e migliore delle attese, mentre il CPI a +0.2% yoy è basso e inferiore alle attese, mostrando apparentemente quanto le misure di stimolo ai consumi siano state ancora poco efficaci. I PMI governativi rimangono stabili con il Composite a 50.8, anche se cresce bene la componente aspettative future. In ripresa sopra le attese il Caixin PMI Manufacturing a 51.3.

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30/09/2024
25° Giubileo SICAV

Presentazione di Roberto Mastromarchi, membro CdA Popso (Suisse) Investment Fund SICAV

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Politica dei dividendi

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