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valori che crescono nel tempo

News & Commenti mensili

21/11/2022

Commento mensile ottobre 2022

Popso (Suisse) Investment Fund SICAV

Macro e Asset Allocation
 

USA

Negli Stati Uniti i dati sul mercato del lavoro relativi al mese di ottobre hanno evidenziato che sebbene la creazione di nuovi posti di lavoro sia stata ancora elevata e superiore alle attese, ma in calo rispetto a settembre, il sondaggio condotto presso le famiglie ha invece indicato che il tasso di disoccupazione sarebbe in rialzo al 3.7% e i posti di lavoro addirittura calati. Anche i sondaggi ISM Manufacturing e Services avevano disegnato una situazione economica in peggioramento ma ancora solida (entrambi sopra a 50). I sondaggi di fiducia delle imprese continuano ad evidenziare un contesto difficile con Empire Manufacturing a -9.1 (attese a -4.3) e Philadelphia Fed Business Outlook a -8.7 (attese a -5.0). L'indice di fiducia dei costruttori continua a peggiorare arrivando a 38 contro il 43 atteso e il 46 del dato precedente.


EUROZONA e SVIZZERA

Nella Zona Euro la crescita del Pil nel terzo trimestre è stata pari a +2.1% yoy, in linea con le attese, mentre l'inflazione a ottobre si è rivelata ancora molto elevata a +10.7% yoy, sopra alle attese. I PMI di S&P Global hanno mostrato un ulteriore lieve peggioramento della situazione economica con un Composite a 46.4, contro attese a 46.6, mentre per ora questa debolezza non si mostra a livello di disoccupazione che è stabile al 6.6%, un livello storicamente molto basso.
 

ASIA

In Cina, oltre alla conferma di Xi alla leadership del partito comunista, i dati di attività hanno evidenziato una crescita della produzione industriale superiore alle attese a +6.3%, mentre le vendite al dettaglio, con un +2.5% yoy, sono risultate inferiori alle attese PMI, sia da fonte governativa che privata, sia manufacturing che services, che attualmente si trovano sotto ai 50 punti. Un segnale negativo per il paese viene anche dall'export che ad ottobre è risultato in marginale calo, con un -0.3% yoy, oltre all'import a -0.7% yoy.

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13/10/2022

Commento mensile settembre 2022

Popso (Suisse) Investment Fund SICAV

Macro e Asset Allocation
 

USA

Negli Stati Uniti non si vede una direzione univoca dei dati macro. Molte forze sono in gioco. La correzione del prezzo del petrolio degli ultimi mesi ha portato un po' di sollievo sul consumatore che vede i prezzi della benzina scendere e infatti la fiducia dei consumatori si è stabilizzata (Conf. Board Consumer Confidence a 108). C'è stata anche una forte ripresa nelle vendite di case nuove ad agosto (+28.8% mom), quando i tassi d'interesse erano scesi un poco. Il mercato del lavoro continua a dare segnali confortanti. C'è evidentemente una certa sofferenza a livello di imprese con diversi indici regionali della Fed in forte calo. I dati relativi all’inflazione hanno fatto segnare un +8.3% su base annua, leggermente superiore alle attese.


EUROZONA e SVIZZERA

Nella Zona Euro l'Eurozone Manufacturing PMI definitivo di settembre è uscito a 48.4 mentre, sempre relativamente a settembre, l'inflazione CPI a +4.8% yoy contro attese a 4.7%.
La produzione industriale è scesa del -2.3% su base mensile e lo ZEW tedesco ha fatto segnare un -60.7, ben al disotto dei livelli del 2020. Unica nota positiva è il PIL la cui crescita nel secondo trimestre è stata rivista al rialzo a +4.1% yoy.
 

ASIA

In Cina i PMI ufficiali vedono una piccola ripresa della parte Manufacturing che torna sopra di poco a 50, mentre il Non-manufacturing cala vistosamente a 50.6 da 52.4. Il Caixin China PMI Manufacturing è sceso a 48.1. I dati sul commercio estero hanno evidenziato la debolezza attuale dell’economia, con una crescita dell’export a +7.1% su base annua, contro le attese a +13%, e dell’import a +0.3% yoy, contro le attese a +1.1%. L’inflazione, con un+2.5%, rimane più bassa rispetto ai paesi occidentali.

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14/09/2022

Commento mensile agosto 2022

Popso (Suisse) Investment Fund SICAV

Macro e Asset Allocation
 

USA

Negli Stati Uniti sono arrivati gli ultimi dati dei PMI di agosto, quelli relativi ai servizi. Il livello dell'ISM Services (ancora forte a 56.9) è in netto contrasto con lo S&P Global Us Services PMI (debole a 43.7), sebbene anche il primo sia molto più basso di quanto non fosse a inizio anno, quando veleggiava sopra a 60. Ma ad agosto c'è stato una ripresa del sotto-componente "nuovi ordini", relativo ai servizi, che supporta la tesi della tenuta dell'economia Usa. Un po' contrastati risultano anche i dati del mercato del lavoro, in cui si vede un calo degli initial jobless claims, mentre i continuing claims (di solito più stabili) sono ancora in crescita.
 

EUROZONA e SVIZZERA

Nella Zona Euro la crescita del Pil nel secondo trimestre è stata rivista al rialzo a +4.1% yoy. L'inflazione di agosto, nel dato preliminare, è risultata ancora in crescita e sopra alle attese, sia nella versione estesa (+9.1% yoy) che nella componente Core (+4.3% yoy). Anche per questo non stupisce quindi che i sondaggi di fiducia economica condotti dalla Commissione Europea siano in calo in tutti i settori economici (industria, servizi, famiglie).
 

ASIA

In Cina i dati sul commercio con l'estero di agosto mostrano la debolezza attuale dell'economia, con una crescita dell'export a +7.1% yoy contro attese a +13.0% e dell'import a +0.3% yoy contro attese a +1.1%. Anche CPI e PPI di agosto risultano deboli a +2.5% yoy e +2.3% yoy, rispettivamente, entrambi sotto alle attese. Questo però può essere letto come un elemento positivo perché può permettere allae banche centrale di applicare maggiore stimolo monetario, se ce ne fosse bisogno. Il PMI Manufacturing "ufficiale" rimane in area di contrazione ma, con 49.4, supera marginalmente le attese. Anche il Non-Manufacturing PMI risulta in calo a 52.6 e poco sopra le attese. Il PMI Manufacturing condotto da S&P Global scende sotto la soglia del 50, sotto alle attese, mentre la parte Services è in calo a 53.0, ma rimane in area di espansione.

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16/02/2022
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